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彩乐乐网下载-长飞光纤:解密全球第一大光纤巨子 | 风云独立研报
2019-06-24 23:14:31

作者 | 小黎飞刀

流程修改 | 安安

这句天才式的标语尽管算不上文雅,可是通俗易懂朗朗上口,要害是,它对光缆的维护做出了重大贡献,往大了说,对我国的通讯工作的含义影响深远。

在信息高达兴旺的今日,以光缆为首要物理前言的电信根底传输网是通讯网的根底,而光缆的创造,与一个叫高锟的华人密切相关。

高锟是一名华裔物理学家,生于我国上海,本籍江苏金山(今上海市金山区),具有英国、美国国籍并持我国香港居民身份,是光纤通讯、电机工程专家,曾任香港中文大学校长。

1966年,高锟宣布《光频率介质纤维外表波导》论文,指出用石英基玻璃纤维进行长间隔信息传递,将带来一场通讯工作的革新,为光缆的创造奠定了理论根底。

2009年,高锟荣取得诺贝尔物理学奖,以表彰其在“光传输于纤维的光学通讯范畴的打破性成果”,华文媒体誉之为“光纤之父”、普世誉之为“光纤通讯之父”。

尽管“光纤之父”是一名华人,可是我国的光纤光缆技能曾长时刻落后于欧美等兴旺国家,直到1988年,长飞光纤的诞生改变了这种局势。

在改革开放初期,由于我国缺少技能和资金,只好选用“以技能换商场”的战略来引入外资,而觊觎我国巨大商场的海外巨子们,纷繁到我国来淘金。

1988年,也便是改革开放的第十个年初,荷兰飞利浦与武汉光通讯、武汉信任一同建议建立长飞光纤光缆有限公司(601869,SH),注册资本为2900万荷兰盾,是国内最早的光纤光缆出产商之一。

股权结构上,荷兰飞利浦占50%,武汉光通讯和武汉信任各占25%。

公司建立之初,全部从零开始。飞利浦转让的技能,需求中方把握。长飞派出第一批5论理学霸工程师到荷兰飞利浦承受训练。短短3个月理论学习,一考试,个个成果都是90分以上。荷兰人大吃一惊。

让荷兰人更吃惊的工作还在后头。19铁勒话93年,在长飞投产的第二年,飞利浦公司拿了一批预制棒到长飞来出产,没料到长飞拉出来的合格多模光纤长度超越飞利浦的30%。这间隔长飞建立只是5年时刻。

荷兰人心里,无限酸爽。于是乎,荷兰飞利浦利索的把股权卖了,其间12.5%卖给武汉光通讯,其他37.5%卖给了荷兰通讯巨子德拉克。

在1998年之前,长飞首要做多模光纤。但我国20世纪90年代后期起,跟着通讯工作的开展,需求很多单模光纤。长飞只是花了半年时刻就霸占了单模光纤出产技能难题,1997年12月,长飞的单模光纤出产技能已到达国际先进水平。

关于长飞这种合资企业来说,一开始只能依托外方的技能,可是公司想要有久远开展,自己必需求把握中心技能。于是乎,2000年长飞建立自己的彩乐乐网下载-长飞光纤:解密全球第一大光纤巨子 | 风云独立研报研制部门,全力投入“大尺度预制棒”的科研攻关。

光纤的中心资料是预制棒,曩昔的预制棒体量小,一根长约1米,只能拉出光纤400芯公里。长飞新研制出产的“大尺度预制棒”长3米、外径200毫米,一根棒能够拉出光纤7000芯公里,大大进步产值、下降本钱。

其他,公司是全球第三家具有大有用面积超低衰减光纤产品的厂商,也是国内仅有一家把握超低衰减光纤技能的企业。

现在,长飞光纤现已兴起为全球第一大光纤预制棒、光纤和光缆供货商。

二、主营事务剖析

其间,光纤预制棒是光纤光缆职业中技能含量较高且供给较为紧缺的上游产品,首要用于光纤的拉制。全球范围内仅有为数不多的厂家能够制作光纤预制棒。光纤是实践承当通讯信号传输的前言,通过再加工成为光缆。

长飞光纤现在形成了棒纤缆一体化的完好工业链和自产与外购相结合的事务形式,通过齐备的光纤及光缆产品组合,为全球通讯职业及包含公用工作、运送、石油化工及医疗等其他职业供给多样化的光纤光缆产品及相关解决方案,服务全球多个国家和地区。

1、光纤预制棒

长飞现在的光纤预制棒出产首要根据PCVD+RIC工艺,其PCVD工艺可制作全球最精密的折射率剖面。

现在长飞能够出产长度为500毫米至3050毫米,直径为33毫米至210毫米的多种类型的光纤预制棒,包含全系列单模、多模和特种光纤预制棒等,能够全面合作公司出产光纤产品。

较长且直径较大的光纤预制棒在后续光纤拉丝过程中需求较少预备工序,能以更具本钱效益的方法出产更多光纤。

2、光纤

长飞光纤能够出产19种规范光纤,包含9种单模光纤和10种多模光纤,以及多种特种光纤。产品首要用于骨干网、城域网、接入网、基站和消费电子等场合。

公司现在运用的光纤RIC工艺,是以PCVD工艺为根底接连光纤预制棒PCVD+RIC工艺的一种技能。RIC工艺在进步光纤质量和下降光纤本钱方面具有杰出优势。

光纤出产大体分为四道工序,包含拉丝、挑选、测验及包装,其间拉丝为要害工序。现在长飞的光纤高速拉丝技能处于世界领先地位。

特别值得一提的是,公司的大保实G655光纤广泛应用于高速长途网络系统,于2005年获我国国务院颁布的国家科技进步二等奖,是迄今为止光纤光缆职业所取得的第一流其他国家科技进步奖。

长飞的G652D低水峰光纤是现在我国最干流的单模光纤产品之一,该光纤在波长窗口的衰减及色散功能方面有所优化,能够全面满意单根单模光纤多信道高速信号传输的要求,广泛用于骨干网光缆等长间隔传输光缆。

该产品曾取得2010年度湖北省科技进步奖二等奖及2012年度我国电子学会电子信息科学技能奖一等奖。

3、光缆

松套层绞式光缆和骨架型带状光缆更适合应用于野外敷设,可习惯多种环境状况;骨架型带状光缆的直径一般小于松套层绞式光缆;紧套光缆直径较小、更为灵敏及易于装置,一般应用于室内敷设。

长飞的中心优势在于光纤预制棒技能,且光纤光缆职业存彩乐乐网下载-长飞光纤:解密全球第一大光纤巨子 | 风云独立研报在相对安稳的上下流工业链格式,公司一般优先投进资源于需求较先进出产技能、赢利率遍及高于光缆的光纤预制棒、光纤等优质及高附加值出产事务,上游产品的产值明显高于下流产品产值。

一起,由于在光纤光缆职业深耕数十年,凭仗杰出的产品质量和雄厚的技能实力赢得了很多长时刻安稳的终端客户,而公司的下流产品产值尚不能彻底满意三大国有电信运营商等终端客户对光纤和光缆的需求。因而公司结合本身出产状况,向职业界重要的光纤和光缆合作伙伴购买相应光纤光缆产品以满意客户需彩乐乐网下载-长飞光纤:解密全球第一大光纤巨子 | 风云独立研报求,形成了自产与外购相结合的事务形式。

1、营收剖析

首要从总体上来看,长飞光纤的营收呈继续上升的趋势,2015年至彩乐乐网下载-长飞光纤:解密全球第一大光纤巨子 | 风云独立研报2018年,年复合添加率为19.02%,关于这个体量,也早已成为职业龙头的长飞光纤来说,这个增速还算不错。

可是一起咱们也注意到,公司2018年的同比添加率仅为9.59%,远低于上一年的27.8%,增速大幅放缓的背面,是职业竞赛日趋激烈带来的开展瓶颈。

不过令人欣慰的是,公司大力推动的ULLG.652光纤,已在电网国家示范性项目落地,打破了国外企业在国网ULL光纤范畴的独占;其他高端多模OM5光纤成功应用于我国铁路总公司的主数据中心项目,这些高端产品为未来的添加注入了新的动力。

从区域出售状况来看,海外商场的开展还算不错,2018年公司海外经营收入到达约18.86亿元,同比大幅添加约62.54%,首要是在印度商场及新加坡商场完成打破。

分产品来看,光缆产品的添加较为微弱,最近四年的年复合添加率将近30%,在营收中的占比也从2015年的39.23%下降至2018年的50.41%。

这个首要是三大国有电信运营商大力投入4G网络根底设施建造及我国政府继续推动施行“宽带我国”、“互联网+”等国家战略,使得光缆类产品商场需求继续旺盛影响,光缆类产品出售规划的快速添加。

而光纤及光纤预制棒的营收占比在继续下滑,从2015年的55.74%下降至2018年的41.29%。那么是不是长飞的光纤和光纤预制棒卖得不好呢?其实不是的。

这个就要先说一下预制棒、光纤和光缆的联系。预制棒用于拉制光纤,光纤是光缆的首要组成部分。预制棒及光纤是工业链中赢利水平最高、技能门槛最高的部分,而长飞最中心的竞赛力其实是预制棒及光纤,长飞在多模光纤及特种光纤等相关范畴处于全球领先地位。

那么它为啥不把自己最好的产品拿出去不大卖特卖呢?由于长飞首要要优先满意自己的出产需求。

2018年其预制棒及光纤销量同比有所下降,原因便是更多的预制棒和光纤被用于公司自主出产光缆,而不是对外出售。

2、毛利率剖析

2015年以来,获益于商务部对日美进口光纤预制棒施行的反倾销办法,光纤光缆企业对光纤预制棒的收购从国外转向国内,且受光缆商场需求旺盛的影响,国内光纤预制棒供给严重,价格随之上涨,所以咱们看到,预制棒及光纤的毛利率继续走高。

光纤方面,一方面受光纤商场供给紧俏影响,产品价格进步,另一方面公司会集资源出产单模光纤,而单模光纤出产本钱低于多模光纤,与此一起,跟着公司拉丝工艺的不断改进,出产功率相应进步,单位资料和制作费用随之下降,使得公司光纤毛利率(首要是自产光纤)逐年进步。

长飞的光缆近几年量价齐升,不只营收增速较快,毛利率也是接连拉升。

从价格方面看,受三大运营商投标价格的进步,公司光缆出价格格有所进步;其他跟着长飞沈阳、长飞兰州和长飞非洲光缆的先后投产,公司光缆产能有所进步,在光缆全体销量快速添加的一起,自产光缆出售规划及出售收入占比进步,而自产光缆的毛利率远高于外购光缆,所以毛利率不断进步。

3、费用剖析

管理费用率(含研制费用)也处于不断上升的状况,这个首要跟研制费用添加较快有关:

长飞15年至18年的财务费用率处于不断下降的趋势,公司财务费用首要为利息支出和净汇兑损益,2016年以来,长飞通过对银行借款进行结构调整,通过添加人民币借款来下降人民币兑美元和欧元汇率价值降低导致的汇兑净丢失,使得汇兑丢失削减,然后使得财务费用率下降。

4、营运才能剖析

其他长飞光纤作为职业龙头,手上有中心技能,在工业链上具有较强的话语权,所以长飞光纤的全体运营才能是比较好的,不管是应收账款周转率仍是存货周转率,总体上都处于上升趋势。

5、财物结构及偿债才能

长飞光纤的财物首要有四项,分别是货币资金、应收金钱、长时刻股权出资和固定财物(含在建工程),这四块财物算计109.19亿,占总财物份额为84.7%。

其间长时刻股权出资16.26亿,这个首要是长飞光纤对外的一些联营公司和合营公司的出资,联营公司首要有特发信息、长飞中利、长飞上海、长飞鑫茂和长飞信越,联营公司首要是中航宝胜海洋工程电缆有限公司。

这些公司的收益都还不错,最近三年长飞光纤对联营公司和合营公司的出资收益分别为1.05亿、1.59亿、1.52亿。

固定财物金额包含了在建工程11.71亿,这个首要是在建的长飞光纤潜江出产基地,截止到18年末的账面金额为10.14亿。

负债端以经营性负债为主,其间敷衍账款占比超越总负债的三分之一;长时刻借款8.17亿,首要是用于在建工程项目的建造;而其他敷衍款5亿,里边首要是在建工程项目的敷衍设备款。

从财物负债率来看,近五年来继续下降,从14年末的55.83%下降至35%,单纯看负债率的话,这个水平现已是比较低的了,再结合前面的财物结构来看,公司的全体债款危险是比较低的。

在从其流动比率和速动比率来看,14年到17年比较平稳,流动比率根本维持在1.7以上,速动比率维持在1.5以上,从短期偿债视点看,这个比率是比较安全的,其他长飞的短期借款金额较小,账面上货币资金富余,所以短期债款危险低。

结束语

1988年建立的长飞光纤,靠引入荷兰飞利浦的技能发家,通过三十年的开展,从一个职业追随者兴起为全球第一大光纤巨子,实属不易。与此一起,它还对外参股了不少公司,带动了职业全体技能进步和工业开展。

至于这家公司未来的开展,风云君以为一方面取决于我国5G的商业化进程,另一方面取决于其海外商场的开辟才能。

祝好。

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END

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